生益科技目前是国内规模最大、全球第二（仅次于在香港上市的建滔集团）的覆铜板厂商，生产高端印制电路板的子公司生益电子（生益科技持有78.67%股权）是华为、中兴的核心供应商之一，连续4年获得华为金牌供应商奖。

     值得一提的是，生益电子于2018年11月，“异质多元多层高端印制电路板高效高可靠性微细加工技术”项目获得“2018年度中国机械工业科学技术奖一等奖”。这是生益电子首次获得国家级奖励。

     从历史来看，覆铜板涨价一般基于：首先受益于下游终端产业的建设及国产替代、覆铜板对下游的议价能力提高；其次，受到铜箔涨价及环保督查的影响，覆铜板价格紧跟铜箔产品价格上涨。

图：生益科技各下游收入占比情况

     在2016年下半年的时候，覆铜板曾因为原材料集体飙涨的原因，迎来一浪接着一浪的涨价潮。这波犀利的涨价之风，延续了差不多有一年，之后源于终端产业的支撑，覆铜板价格基本维持在高位震荡，有起有落。

图：出口覆铜板价格走势及COMEX铜价格走势

     这一趋势也同样很好地体现在生益科技的营收上。公司的营收增长拐点正好出现在2017Q4。

图：生益科技近五年营收TTM走势图

     回到当下，既然说电子产品离不开PCB、PCB离不开CCL，那么，CCL作为PCB的上游，将与PCB一起，充分受益于5G正式商用元年的启动。

     事实上，早在发牌照之前的2月份，PCB产业链就已经出现补库存现象，显示行业需求自发转暖。随着5G商用牌照的发放，PCB大概率将加快由去库存转为补库存的脚步。

     部分覆铜板企业在今年2月、3月发布了涨价函，但理由依然来自于上游成本的攀升，近期已恢复了平静，暂未有新一波凌厉涨势的迹象。

     下面梳理一下生益科技的产能。看看生益科技产品结构升级的情况。

     根据最新了解，九江项目按进度要求已完成厂房主体80%，生产设备已经进场，等待安装；宿舍、活动中心基础正在开挖，仓库基础已出正负零。

     另外，重点说一下江苏特材这家生益科技持股100%的子公司及其生产的高频通信基板。江苏特材的高频板目前在终端客户层面认证比较顺利，已经获得5家通信设备商、4家PCB企业的认可。